PVC产业链如图1所示。图1：PVC产业链从原料角度可划分为电石法和乙烯法，以及中间的氯碱行业，构成了PVC的上游产业链。PVC下游产业结构如图2所示，基建地产相关行业占据超过50%的PVC需求量。从量价传导机制而言，相对分散的下游行业更多从需求量边际变化对PVC产生影响，而价格的传导、联动主要体现在PVC的上游产业链和同类型制品上（其他塑料制品原料）。图2：PVC下游用途通过解构上游产业链，从成

2019年市场对锌价预期较为一致，冶炼瓶颈疏通后，矿山供应宽松大环境之下，锌价将始终处于弱势格局，而较为意外的是锌锭始终保持低位且继续走低，同时出现了内外盘的背离。No.1TC高位，矿山供应保持宽裕据ILZSG数据1-9月份全球锌矿累计产量961.65万吨，同比增加2.41%，相比之下，中国1-9月份锌矿产量323.86万吨，同比增加9.14%，增幅更加明显。对于矿山来说，产量具有较大刚性，前期投

随着股票市场风格的变化，基本面因子得到越来越多的重视。本文介绍华创证券最新的研究报告《基于财务指标的选股策略》。No.1研究思路以往对股票筹码的研究主要集中在两方面，一方面是从筹码的价格出发，通过过去一段时间的价格和换手率来刻画当前筹码的价格分布；另一方面是从筹码的持有者出发，通过股东户数、人均持股数、机构持股等指标来描绘筹码的投资者分布。可以看出这其实是两个完全不同的角度，本文尝试将这个两个角度

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今年镍市场格外引人注目，7月份经历禁矿事件后，价格涨幅超50%，镍价在高位徘徊一个多月后，期现货市场出现了罕见的“割裂”现象。国内外极端BACK结构                              

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期权的Put-Call Ratio（简称PCR），从字面上理解，是指一种具体的金融资产（在这儿也就是期权的标的，underlying asset）一系列的关于其认购期权与认沽期权对应（市场行情）数据的比值。一般来说，实际应用中主要考虑认沽认购成交量比（Put-Call Volume Ratio），认沽认购成交金额比（Put-Call Amount Ratio）以及认沽认购持仓量比（Put-Call

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