镍是有色金属中波动率最高的品种，往往被冠以妖“镍”的称号，从产业集中度上来说，镍供给主要有印尼和菲律宾两个国家输出，冶炼颇受青山、金川等大型企业影响，镍消费也主要集中在不锈钢领域，相比之下，铜“博士”在产业链各个环节都要比镍分散很多，产业集中度高带来了镍的高波动率，“妖”镍远不如铜“博士”稳重。近期镍的走势也表现了同样的特点。6月11日至7月1日镍的阶段性反弹可以归因于两个因素，一是逼仓事件，二是
海外经典文献推荐：No.1A trend factor: Any economic gains from using information over investment horizons? 作者：Yufeng Han，Guofu Zhou，Yingzi Zhu期刊：Journal of Financial Economics，2016在海外（尤其是美国）市场，大量学术研究已经证实了短
PTA 产业链各环节为 原油 — 石脑油 — MX — PX — PTA — PET — 涤纶、饮料瓶等下游行业 — 终端消费。考虑各个环节中的代表性产品，我们用石脑油、PX、PTA 和 PET的价格作为产业链中上游利润环节的计算标的，下游和终端环节由于产品开始差异化，暂不进行对比。图1展示了3个生产环节的利润情况，需要说明该利润为虚拟利润，主要是由上下游原料成本和产成品价格得出，并没有考虑加工成
海外经典文献推荐：No.1How Can "Smart Beta" Go Horribly Wrong?Arnott，Beck，Kalesnik，West（2016）Arnott 等人在2016年开始撰写了一系列关于 Smart Beta 的文章，本文针对这一主题提出了以下几个观点： 1） 因子的回报率和价值变化远低于因子的近期表现所展示出来的结果；2）新因子带来的价值增益可能是结构性的
2019年市场对锌价的预期相对一致，只有年初的冶炼瓶颈和低库存是能够引发锌价回升的因素，4月份以后随着冶炼瓶颈的解决，锌价的下跌变得相对流畅。5个月的下跌后，LME锌累计跌幅已经达到25%，目前充裕的矿山供给逐渐转换为充足的锌锭供给的逻辑仍然存在，只是市场预期的累库现象迟迟没有出现。锌矿加工费TC作为矿山和冶炼厂博弈的最直接指标，可以很好反映锌矿的供应宽松程度。在冶炼产能没有很大变化的前提下，TC
我们对化工业品的分析主要落点在国内的产业链结构，进口量作为一个供应组成部分纳入供需分析，多数时候并没有延伸到进口来源国的产业情况，一来是信息来源有限，二来我们的分析重心是国内市场的价格形成，时间周期相对较短，而亚太地区之外的工业产业多数处于成熟期亦或总量较小，因此全球产能周期、贸易格局产生变动的时间长且边际变化相对较小。但要对乙二醇价格展开分析，绕不开全球乙烯产能扩张周期。 乙烯的衍生产
海外经典文献推荐：No.1Investing with StyleAsness，Illmanen，Israel，Moskowitz（2015）在本文中，作者针对不同风格的风险因子提出了一种构造有效“风格策略”（efficient, diversified style strategy）的方法；经过挑选，作者选取了价值、动量、息差以及防御性因子这四类最具代表性的因子，并通过实证研究证明，风格因子具有
期权的Put-Call Ratio（简称PCR），从字面上理解，是指一种具体的金融资产（在这儿也就是期权的标的，underlying asset）一系列的关于其认购期权与认沽期权对应（市场行情）数据的比值。一般来说，实际应用中主要考虑认沽认购成交量比（Put-Call Volume Ratio），认沽认购成交金额比（Put-Call Amount Ratio）以及认沽认购持仓量比（Put-Call
自从综合交易平台（CTP）的 API 开放以来，越来越多的人开始编写自己的程序化交易系统，CTP 编程重要的是接口文件，本文主要介绍一下 CTP 的接口。No.1 CTP 系统介绍综合交易平台（Comprehensive Transaction Platform），是专门为期货公司开发的一期货经纪业务管理系统，由交易、风险控制和结算三大系统组成。系统能够同时连
感恩2019/05/12Mother's Day母亲节01我们很远，但爱，很近妈妈，我爱你孩子， 是母亲身上掉下的肉， 母亲， 是孩子一生依靠的树。累了就回家，因为家里有妈妈！妈妈是， 经得起任何的考验， 无条件对你好的人！好好善待咱妈！ 别朝她说狠话， 别总是嫌弃她。 别等到失去，追悔莫及！妈妈辛苦了！一年一度的母亲节， 抽出时间回家看看！ 母亲想
