供给冲击一般作为突发以及外部性的因素进行分析。现实中容易发生的领域是能源和农产品（这也是核心通胀把能源和食品价格剔除的原因之一）。

我们借用宏观供给冲击模型来推导单个行业出现的供给冲击的短期影响：

宏观的不利供给冲击短期导致供给曲线AS上移（原料成本增加、供应突然减少），导致价格上涨和产量下降。

在单个产品上的逻辑推导以上结论则不一定。首先原料价格上涨并不能一定或者等比例传导至产成品。假设行业对下游和终端需求议价能力强，则价格上涨向下游转嫁成本，产量不一定下降。如果价格上涨而产\需不变，意味这出现产业链转移支付，即下游补贴上游，如果这一过程能够一直传导至消费终端需求，则出现跨产业链转移支付，因终端产品价格上涨会挤出其他的消费（例如房产对其他消费的挤出）对该行业进行补贴。从这点上来看，上面的宏观模型可以得到解释，因为整体上如果受到补贴的行业产量不变（或者是进口产品获得补贴），而其他受到挤出的产品产量下降，可以理解为社会产量低于潜在均衡产量。这种情况用图表示如下：

假设企业用本身利润吸收原料成本上涨，企业利润摊薄则会导致企业扩张减速或者产量下降，同样导致产量低于潜在产量以及影响潜在产量外推（即使没有影响当期产量，即企业从综合成本或者市场占有率考虑没有消减产量，也会影响下期产能）的速度。这种情况用图表示：

以上两种属于两种较极端情况，多数产品在面对原料价格不利冲击时是介于两者之间，即价格有一定比例上涨同时产量下降（产量的下降幅度则比较灵活，不一定下降，这个与产业链传导有关也与终端消费接受程度相关，产量要下降前提是产品向下游传导不通或者有时间迟滞）。

通过上面的分析我们可以将微观到宏观，单个产品到行业到社会产\需与价格联系起来，可以推导单产品的不利供给冲击不一定能影响社会产\需与通胀，但这个供给冲击影响的行业数量多范围大的话（比如能源与食品）则可能构成整体的价格上涨以及产出减少。

上面推导是供给不利冲击的短期影响，那么中长期呢？如果假设供给冲击供具有持续性，是否对中长期的产出和价格有影响呢？我们认为会通过投资与就业来产生影响。

以上的分析具体一点应该称为原料价格冲击，因为我们默认原料的供给冲击会形成价格上涨或者下跌，当然通过上面分析我们也了解到产出变化并不一定影响当期价格，这一点上面我们是通过传导来进行推导，也可以用成本费用理论进行推导，这可能涉及价格粘性、预期理论，也是另一个思路，这里不展开。

我们先不去讨论冲击是否可持续（如罢工是暂时的而技术进步导致的成本降低是永久的），假设冲击是持续性的。当行业受到原料涨价冲击时，有两个转移途径，一个是我们上面分析的向下游转移，一个是向本身的成本转移。而考虑到现实的成本粘性特别是劳动力成本粘性，转移的时间和比例都有阻碍，因此原料涨价会冲击企业利润，我们上面分析过，利润下降将影响行业下期的投资（这里不考虑主观预期），假设下游需求增量不变，这极大可能改变对上下游的议价能力，在中期这是产出和价格回归的驱动力之一。如下图中期向原点回归：

另一个长期产出回归的驱动力是企业成本的消减，主要来自劳动力成本增长放缓（这里不考虑技术进步对成本消减），这一过程是缓慢的（并且具有较大的外部性，社会工资总体放缓），并且这一驱动力不造成价格回归，会减少就业和工资水平。

上述两种驱动力其实都影响了潜在产出Y1的正常增长。

在产出低于潜在产出或者潜在产出增长放缓时，有些类似衰退或萧条，我们看一下货币或者财政支出刺激政策的影响。

假设刺激政策会造成需求扩张（当然在现实中刺激不一定有效，并且有成本，这里暂不考虑）。

如上图，需求增量将使得产品能够更多地将原料涨价转移给下游，因此需求刺激在原料成本上涨冲击时容易造成价格上涨，这个推导如果拓展到宏观，可以推导得出刺激政策造成的通货膨胀将降低实际工资。

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