海外经典文献推荐：
No.1
Data Abundance and Asset Price Informativeness
Dugast，Foucault（2018）
众所周知，市场信息的过滤和处理需要时间，因此容易得到或者能够较早得到的信息往往精确度也较低。
本文通过构建一个经典的离散跨期理论模型，求解其均衡状态下的交易策略和有价证券价格，研究了在投资者逐渐得到精确度不断上升的信息流的过程中，有价证券的价格的变化和受其影响的程度；
当低精确度信息的强度逐渐减弱，同时高精确度信息还不可得时，有价证券的价格会产生相对最明显的变化，此时的交易行为往往会有相对较高的价值；
此外，低精度信息生成成本的下降也会影响到以不同精度（低or高）信息为主要交易依据的投资（投机）者的交易行为；其中，高精度与过去有价证券的收益表现有着较明显的联系，而低精度信息则同有价证券的未来表现相关性更高。
No.2
Micro (Structure) Before Macro? The Predictive Power of Aggregate Illiquidity for Stock Returns and Economic Activity
Chen，Eaton，Paye（2018）
本文利用美国股票市场1926-2013年间的数据，构建并分析了多种交易成本（也可称为非流动性）的测度方法，这些测度方法对于实际经济行为和股票市场表现有着显著的预测效果；
本文将非流动性指标拆分为刻画整体波动率的部分和残差项，结果显示，整体波动项对于实体经济行为的非流动性有着非常强的预测能力，换句话说，该项与整体经济周期密切相关；
而另一方面，非流动性指标和股票市场的未来表现并没有显著关系。
No.3
Investment, Tobin's Q, and Interest Rates
Lin，Wang，Wang，Yang（2018）
本文在标准Tobin’s Q的理论框架下，以无套利利率期限结构模型为基础，研究了利率随机过程和资本流动性对公司价值和投资的影响；
尽管多因子模型对于利率曲线有着更好的拟合效果，出于直观性和简便角度考虑，本文选择了单因子利率期限结构模型。
研究结论显示，信用利差（credit spread）和债券的Q对于宏观层面的投资行为具有非常显著的预测效果；
另一个有趣的结论是，本文在一定程度上揭示了利率随机过程和资本流动性对投资的影响：Q值、久期、资金成本之间存在一个相互替代的关系；
本文的结论对于目前低利率环境下的投资行为具有相当重要的意义。
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