今年钢材走势震荡特点较为明显，阶段性受到不同因素主导，高产量、阶段性环保压力、高成本支撑、库存变动速率等多种因素交互影响，使得钢价波动缺乏主旋律，后期走势仍然难以摆脱这个特点。

环保力度减弱，钢材产量创出新高

过去两年环保政策对钢厂设定严格限产标准，钢材产量受到行政压制，随着环保因城施策的实施和钢厂环保技术的提高，环保政策对钢厂的影响在减弱，今年出现的几次环保文件都存在最终执行打折的现象。同时单点式的限产对限产区域外的钢厂影响很小，限产区域外的产能利用率提升足以弥补被限产的量，加上今年以来钢厂利润虽然不高，但也未到亏损的边缘，对钢厂来说，保持高产量仍然是更优的选择。国家统计局数据显示，4-6月份国内钢材产量单月产量保持在1亿吨的高位，持续保持了历史新高记录，从季节性角度来看，8月份9月份钢材产量下降概率不高，下半年消费旺季将在9月份来临，届时产量仍可能继续走高，而期间预期最为强烈的因素是建国70周年大庆将带来的环保压力。

钢材产量

钢材需求仍在高位，转弱预期尚待验证

自政府制定“房住不炒”政策以来，房地产远期预期连续两年保持悲观，螺纹钢期货远月也一直保持高贴水状态，但最终都以强现实告终。房地产政策虽然严格，但主要目的是打压投机，而不是打压刚需，同时房地产作为能带动几十个下游产业消费的重量级行业，中央政府更多倾向于其回归正常状态，而不是希望其走向衰落。

6月份，从房地产新开工面积和施工面积来看，绝对量仍然保持在历史高位，

房屋新开工面积

房屋施工面积

只是同比增速出现下滑，这也是未来房地产市场的隐忧，以往两年类似的顾虑最终被市场证伪，今年情况如何仍然充满争议。供应端对应钢材高产量，需求端对应房地产高开工和高施工，供需双强的局面究竟哪一端胜出恐怕最直观的指标是库存数据。

库存出现反季节性

自6月初以来，钢材库存出现连续6周走高的态势，从季节性图表来看，这是明显的反季节性现象，一种解释是梅雨季节拖累了建筑施工进度，导致需求短期受到压制，

钢材总库存

但该说法难以令人信服，毕竟每年同一时期都有梅雨季节，且今年的梅雨季节较往年偏短，对施工进度的拖累应该更小。

库存走高可能有很多原因和解释，但归根到底仍然是供需关系强弱表现出的现象，所以直观地认为高供应盖过了高需求并没有逻辑错误，且至少是阶段性正确。

目前来看，现实表现更倾向于空头，而未来对70年大庆的限产预期、季节性需求复苏的预期则倾向于多头，然而现实是正在发生的，预期尚存变数，或许从现实出发关注预期变化更为理性。

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