海外经典文献推荐：

Systemic Co-Jumps

作者：Caporin, Kolokolov, Reno

期刊：Journal of Financial Economics (2017)

通常认为，多只股票同时出现跳空很可能由重大的随机因素冲击有关，随之而来的是股票短期收益可预测性的提升，以及风险溢价的突然飙升。但是这些系统性事件及其影响很容易被传统的单变量统计所忽略。

本文通过计算标普500指数成分股的跳空比例，并以此为依据对个股进行研究后发现，系统性的联合跳空（Systemic Co-Jumps）对于个股在短期内的收益有着非常显著的预测能力，这一点对于高成交量个股显得尤其有效。

进一步地，本文发现，对于高成交量个股的联合跳空检验会比组合中个股的单独跳空检验蕴含更多的信息。

Rollover Risk as Market Discipline: A Two-Sided Inefficiency 

作者：Eisenbach

期刊：Journal of Financial Economics (2017)

为什么所谓的市场纪律（Market Discipline）在大牛市中显得非常弱，而在暴跌行情中又显得异常强？为了解释这一问题，本文构建了以展期风险为核心的一般均衡模型。

研究结果显示，只有当所有市场参与者均面对异质风险的条件下，所谓的市场纪律才是有效的；而如果有价证券之间是相关的，那么很可能面临一种双边无效的情况：在较好状况下，市场参与者往往会承担额外风险，而市场暴跌时又会承受昂贵的卖出成本。

实际上造成这种无效性是由资产价值和市场纪律之间的较慢的反馈机制驱动的，而在均衡状态下，无论是正向冲击还是负向冲击都会被这种无效性放大。

Maximum likelihood estimation of the equity premium 

作者：Avdis, Wachter

期刊：Journal of Financial Economics (2017)

股权溢价，也就是股票市场整体收益率与无风险收益率之差，是投资组合与资产配置中的核心问题，不论是对于个人投资者、机构投资者还是学术研究人员而言都是如此。

但是股权溢价过高而衍生出来的股权溢价之谜（the puzzle of equity premium）也是一直以来困扰学术界的一个重要问题。本文主要针对这一问题从全新的角度进行研究。

常用的估计方法往往采用样本的平均超额收益作为代理变量；而在本文中，作者提出了一种基于极大似然法的心的估计方法：这种方法全面考虑了股息和股价中的信息，利用这种方法计算出来的股权溢价从6.4%显著降低到了5.1%；而相应的数据模拟也验证了这种做法的稳健性。

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